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近日，七匹狼（002029.SZ）发布2025年年报，要是单纯看利润数据，七匹狼更像一家投资企业。

2025年，七匹狼归母净利润为3.33亿元，同比增长16.91%；但扣非归母净利润仅962万元，同比大幅下滑86.91%。从第二季度运转，公司扣非归母净利润纠合三季度赔本。

年报发布后，死心4月3日收盘，七匹狼股价报9.43元/股，跌9.41%。

截图自七匹狼官网

客岁扣非净利962万元

“炒股”养家，投资收益超8000万元

七匹狼2025年年报数据久了，公司营收30亿元，同比下跌4.3%。

除营收下滑外，公司主商业务对净利润的孝顺也大幅下滑。2025年，公司归母净利润为3.33亿元，同比增长16.91%；扣非归母净利润为961.53万元，同比下跌86.91%。

这一经是七匹狼第二年扣非净利润大幅下滑，2024年，公司扣非净利润为7346.96万元，同比下滑60.86%。

2025年，七匹狼非金融企业捏有及措置金融金钱、欠债产生的损益为3.74亿元，主要为欢跃居品、股票的公允值变动损益及投资收益。

细分来看，投资收益为8541.6万元，公允值变动损益为3.04亿元，两者悉数占利润总和的比例逾越95%。

事实上，七匹狼发力投资界限不错追溯到10年前。2015年，公司在原缠绵界限的基础上，加多了“对制造业、批发和零卖业的投资”。

但直到2022年，公司捏有欢跃居品的投资收益、公允值变动损益，悉数占公司利润总和的比例仍不及8%；但到了2024年，这个比例逾越了70%。

死心2025年年末，七匹狼捏有的境表里股票等交游性金融金钱的账面价值，达到17.57亿元，其投资的公司包括腾讯控股（00700.HK）、阿里巴巴（09988.HK）、宁德时期（300750.SZ）等。

主商业务“过错”

旗下轻奢品牌赔本

与公司的投资收益比较，算作“夹克群众”，七匹狼的主商业务显得过错。

2025年，其服装业务带来了96.28%的营收，达28.91亿元，外衣、裤子类居品仍然是其主打居品。但唯独衬衫类、T恤类居品营收飞腾，分辨涨0.39%、12.65%；其余居品，包括外衣、毛衫、西服、裤子，营收均下滑。

从销售方式看，其线上、线下销售均下滑；线下销售仍是公司主要销售方式，占比64.6%。死心2025年末，七匹狼门店数目悉数1706家；敷陈期内，公司新开门店145家，关闭门店243家，关店原因为店铺租期届满、缠绵不达预期及公司渠说念调度部分加盟店铺转为直联营店铺。

与此同期，公司存货盘活天数也由2024年的205.6天，增长至2025年的220.1天；应收账款盘活天数由2024年的44.08天增长至2025年的45.17天。

分品牌看，七匹狼自有品牌包括七匹狼、Karl Lagerfeld、七匹狼针纺。

其中，由实控东说念主之一周少雄的男儿周力源细腻的Karl Lagerfeld最引东说念主小心。周力源现年30岁，2024年与特步首创东说念主丁水波的二女儿丁佳敏娶妻。

Karl Lagerfeld是七匹狼2017年斥资3.2亿元买下的法国轻奢品牌，居品价钱带为2599元至15990元，倡导客群为齐市精英。

但在2025年，公司三个主要子公司中，Karl Lagerfeld公司成为惟一赔本的子公司，净利润为-6649.18万元，主要原因是敷陈期计提无形金钱减值损失8279.25万元；死心敷陈期末，该公司净金钱为-1.6亿元。

连年来，主商业务过错，靠“不务正业”获利的男装品牌不单七匹狼。

2025年前三季度，九牧王（601566.SH）归母净利润为3.1亿元，同比增长129.63%；扣非净利润8464.53万元，同比下跌17.38%。其中，第三季度的扣非净利润为-2433.96万元，净利润的增长主要收货于投资。

2025年前三季度，九牧王捏有、措置金融金钱及欠债产生的损益为1.91亿元；其中，第三季度为1.46亿元。

雅戈尔（600177.SH）曾经被称为“服装界的巴菲特”，2013年至2015年，雅戈尔有过半利润来自投资板块。

但依靠投资提振利润不异靠近风险足球投注入口，九牧王2022年净赔本9342万元，恰是因为投资失利，夙昔九牧王的股票及基金一共赔本超1.2亿元。